常識的代價

全球知名股神巴菲特已經表明身後的財產除了小部份留給家人孩子﹐其餘全捐慈善事業﹔已經捐出了八成財富予蓋茲的慈善基金﹐身體力行‘天下沒有白吃的午餐’﹐對待子女亦然。

近來﹐巴菲特趁自己身價還能有所號召﹐推出了一年一度的全球競標‘與股神午餐’ 的慈善活動﹐由一名最高得標者和他共晉午餐﹐標款全捐慈善。

去年的得標者﹐付出211萬美金﹐和股神共餐。

那麼﹐和股神一起三小時半的午餐﹐談甚麼呢﹖要學得甚麼知識﹐才能稍微值回211萬的餐費﹖

巴菲特的午餐有個限定﹐甚麼都可談﹐就是不談個股﹐也不要問可不可以買。

付出211萬美金的中國藉基金經理人和股神愉快地享用了午餐﹐出來後﹐人們問﹕都談了些甚麼﹖

這位基金經理說﹕沒甚麼﹐股神說的都是些常識…但是臨走前﹐我向他提了一隻股﹐希望他留意一下。

甚麼股﹖基金經理大方說﹕喏﹐就那隻XX產業﹐很不錯的﹗

下一週﹐該XX產業連漲四天﹐這名付出211萬美金去吃午餐的基金經理﹐賺回1,600萬美元﹐八倍回收。

是巴菲特的常識值錢﹖還是基金經理操控股民心理的手法值錢﹖

研究巴菲特投資定律的人都知道﹐巴菲特的理念很簡單﹐持久、安全、有保障﹐只做最熟悉的投資﹐不要期待下週就能套利。買本書﹐花個十來塊錢﹐馬上學到。

可是﹐很多人都選擇放棄這種常識﹐寧願選擇急功近利、投機取巧的方式快速致富﹐常識也就派不上用場。

巴菲特在上一輪金融危機裡所投下的一筆大投資 -- 高盛(GOLDMAN SACHS) ﹐也陷入了欺詐客戶的控告案﹐監管會鑒於高盛推出的包裝次貸產品成衍生產品的過程中﹐刻意隱瞞形同詐欺﹐把高盛告上法庭。

衍生產品的問題﹐在於它的複雜本質﹐而業界又常常簡化並掩蓋內在風險﹐還用一些聽起來包賺不賠的名稱來包裝﹐前線銷售人員產品知識不足﹐也可能為了糊口飯吃﹐當然不會去向投資者明言。最大的笑話﹐說次貸包裝的衍生產品﹐是由火箭專家所研發﹐火箭都能上太空﹐次貸又怎麼會死人﹖

股市裡有所言道﹐價錢未走﹐貨量先行。和行軍打戰的兵書所言﹐三軍未啟、糧草先行﹐有其相似之處。

常識告訴股民們﹐價錢還沒有飆升之前﹐最重要是有成交量。

上一週﹐交易所吊銷一名交易員的執照﹐並由法庭處以罰款1萬馬幣的罰款﹐罪名是‘假交易和操縱市場’ ﹐意即制造大交易量但卻無實際擁有權易手﹐術語叫做‘NCBO’。

那麼﹐是1萬元的罰款值得討論﹖還是有關方面的執法值得關注﹖

如果拿掉每天最大的20隻熱門股的成交量﹐相信剩下的成交量不會超過一半。交易所放行‘私有日計投資戶頭’ (PROPRIETARY DAY TRADING, PDT) ﹐同時也讓發行衍生產品 (備兌憑單) 的投銀自己扮演做完‘一條龍服務’的造市者 (MARKET MAKER) ﹔卻告訴廣大的投資大眾﹐‘不可明顯有操縱企圖、可能操縱價格、影響實際市場壓力下的買賣’ ﹖

類似茅盾﹐只說明了一件事﹕選擇性執法的同時﹐也想要保住業績上攀的壓力。不然﹐70%上揚的單季佳績﹐要去哪兒找﹖

更啟人疑竇的懸案﹐如馬銀行為何花80幾億買間印尼小銀行﹖馬資源如何在給出全面收購的同時‘恰巧’ 傳出獲得政府頒于雙溪布糯的土地發展權有無涉及內幕交易﹖馬郵政要從政聯公司脫手﹐同時宣布考慮增加郵費100%是何用意﹖等等等等﹐都是了不得的大案。

於是乎﹐沒有常識的股民﹐不管在任何情況下﹐如果動了‘急功近利、投機取巧’ 的貪念﹐全數中招。

至於有點常識的外資﹕嘿嘿﹐你們還在關起門來玩這些坑人的把戲﹖